-Просмотры гостей-
Пу Синь: научный сотрудник отдела исследований и инвестиций чернокожих Китайского фонда Ningbo Group
Стальной лом находится в слабой среде спроса и предложения, Логика была фальсифицирована с конца мая, После балансового баланса сырой стали, Необходимость сокращения сырой стали, чтобы решить противоречие, Стальной лом как первое средство для регулирования давления сырой стали, С июня по настоящее время ежедневное потребление стального лома Fubao калибра 255 снизилось с 560 000 до более чем 460 000. Сокращение почти на 100 000 долларов. В основном переваривается давление сырой стали. Затем, когда спрос продолжает ослабевать, предложение также постоянно увеличивается. подавлено. Судя по данным, база данных продолжает зависать на низком уровне. Это показывает, что в отрасли больше нет спекуляций. В том числе быстрый вход и выход из сайта из-за избыточной вычислительной мощности. Слабая прибыль от обработки сама по себе может служить подушка безопасности. Легко потерять деньги, наступив не на тот ритм.
On the supply side, qualitative judgment, the total amount of goods in the second half of the year can not return to the level of the same period last year. The average arrival in the second half of the week is estimated to be around 450,000, and the supply in the second half of the year is-6% -10% year on year. Reason, according to the fubao 255 caliber, the first half of the supply is + 6, the difference in May, last May Shagang high fell down 300, the supply was basically interrupted, and May this year is the best arrival of the month, has been rising in price to repair the supply. In fact, the arrival of the first half of the year in May is basically flat year on year, but the average arrival in the second half of 23 is 490,000, but according to the current price can only guarantee the level of 42-45. I think there will be a year-on-year increase in the supply, unless we can give the steel mills a sustained high profits so as to stimulate the supply with the price.
В краткосрочной перспективе оценки поставок останутся в среднем на уровне 42 недель, конечно, прибытие товаров будет следовать ритму ценообразования сталелитейных заводов, иметь пульсирующие колебания, как на этой неделе, потому что шаганг внезапно вырос в пятницу, приведет к востоку Концентрация площадок в Китае, но после этого раунда шаганга роза фактически последовала перед шагангом нескольких сталелитейных заводов с розой, большинство сталелитейных заводов не должны следовать, принадлежат к дополнению, тогда сайт собирает цены на шерсть на самом деле также базовые не двигались, что в этом раунде цены не слишком долго, еще более осторожным. Кроме того, на севере в эти два дня выпадет немного пасмурно. Возможно, на этом необходимо сосредоточиться, потому что в последнее время ежедневное потребление северной доменной печи немного следит за прибытием товаров в корректировку, поддерживает основу для добавления, а затем прибытие товаров более многоцелевых, меньше, но сейчас от ценообразования государственные сталелитейные заводы будут немного слабы, потому что раньше не было, как заполнить, запасы очень низкие, теперь все еще лидируют, но сайт на самом деле не пугает, сколько товаров, теперь цена, южные товары основной может окупиться, упал, чтобы потерять деньги, партия может быстро попасть на завод. Но количество товаров, в конце концов, поэтому общая цена не стимулирует слишком большое количество, цены на северную сталь в основном ссылаются на цену заготовки и диска, цена на заготовку снизилась в последнее время, падение Инь на севере будет распространять торговую прибыль, и потому что прибытие товаров снижается, сталелитейные заводы поменяли трансмиссию, чтобы добавить количество.
Со стороны спроса, длительный процесс из двух пунктов: один - их собственный порядок не изменился, в основном это порядок тарелок, если нет проблем, нет необходимости в дальнейшем проявлять инициативу по сокращению ежедневного потребления. Второе — поступление товаров, что может привести к пассивному ежедневному потреблению из-за меньшего количества товаров. К настоящему моменту это может произойти.
Вкратце, два раунда сокращения производства были завершены, один раунд был сокращен на юго-западе Китая, Южный Китай + Фуцзянь был сокращен, а затем мы в основном видим Восточный Китай. Основная проблема Восточного Китая заключается в том, что, хотя зерновая долина теряет деньги, заготовка все еще может быть сухой, но появление электропечи после подъема Шаганга, безусловно, повлияет на это. Цена электропечного материала Шаганг имеет около 20 преимуществ перед электропечью. После того, как внимание повлияет на прибытие товара, а затем вызовет действие стальной нагрузки.
Однако преимуществом электрической печи является сильная способность саморегулирования. Фактически, после этого этапа технического обслуживания электропечи в Южном Китае ликвидность спотовой нити на юге Китая улучшается, прибыль сталелитейных заводов также увеличилась, и вскоре в Гуандуне открылась электропечь. Так что суточный расход электропечи продолжает занижать, думаю, это сложнее. Таким образом, фактически после того, как ежедневное потребление снизится до этого состояния, оно, скорее всего, стабилизируется или снижение значительно замедлится.
In conclusion, the current supply is fragile, the price down easy to play to supply reduction, because the middle link of scrap base inventory is dry, so fell more easy to become infinite decline, scrap in 2400-2450 this position support, demand day to the position of the position of the length process in the state of material no further deterioration, downward space is not much, the variable is the back will not because of the arrival of less reversed transmission steel mills reduce daily consumption. Overall look in the short term scrap supply and demand are not too used back. The current market is relatively boring.
Ши Лэй: руководитель сети предприятий по производству пластмасс Лунчжун
Добрый вечер всем. Я Ши Лэй, и мне очень повезло снова прийти за суперкруглый стол Фейси. Сегодня вечером я хотел бы воспользоваться этой возможностью, чтобы поделиться с вами недавними изменениями на рынке ПВХ и некоторыми личными мнениями.
За последние полгода мы можем видеть, что во втором квартале средний квартальный объем внутреннего ПВХ вырос на 127 юаней / тонну до 5782 юаней / тонна, по данным, производство ПВХ за 2 квартал в 1 квартале снизилось на 2,87% до 5,75 млн тонн, загрузка мощностей во 2 квартале. квартал снизился на 2,63% до 77,32%, внутренний импорт в 1,2 квартале ожидается неизменным, общий объем поставок немного снизился на 2,87 пункта.
In terms of demand, from the perspective of export data, it is estimated that the export in the second quarter increased by more than 2.57% from the first quarter by more than 640,000 tons, and the domestic theoretical consumption in the second quarter increased by 9.2% from the first quarter by 5.28 million tons, although the impact of the Spring Festival holiday in the first quarter.
Однако с точки зрения спроса и предложения предложение во втором квартале сократилось по сравнению с первым кварталом, в то время как общий спрос немного увеличился по сравнению с первым кварталом. Спрос и предложение на внутреннем рынке во втором квартале улучшились, что привело к усилению ценового фокуса.
Однако с точки зрения изменений внутренних запасов, рыночные социальные запасы сохранили тенденцию роста в конце второго и первого кварталов. Сбалансируйте влияние роста запасов, фактическое потребление во втором и первом кварталах составило около 1,19%, а показатели потребления медленно росли. Рост во втором квартале оказался несколько ниже приведенных выше показателей.
В начале второго полугодия, если новые производственные мощности будут реализованы последовательно, к концу года внутренние мощности по производству ПВХ вырастут до 28,16 млн тонн, а мощности по поставкам ПВХ будут дополнительно улучшены. Ожидается, что внутреннее производство ПВХ достигнет 23,83 миллиона тонн в 2024 году. С точки зрения процесса, новые производственные мощности в более поздний период будут в основном производиться методом этилена, и ожидается, что доля мощностей по производству этилена будет и дальше увеличиваться.
Во втором полугодии осеннее техническое обслуживание является важным этапом в отрасли ПВХ, который окажет определенное поэтапное влияние на объемы выпуска и запасы, но, учитывая время и масштабы технического обслуживания, возможность превышения ожидаемого технического обслуживания не исключена. велики, а потери на содержание ПВХ во второй половине года могут быть аналогичны потерям в предыдущие годы, и существенного увеличения или уменьшения не будет. Ожидается, что производство во втором полугодии составит 12,16 млн тонн, что на 4,27% больше, чем в первом полугодии. ПВХ Годовой объем производства неуклонно растет. Ожидается, что в 2024 году отечественное производство ПВХ достигнет 23,83 млн тонн, что на 4,39% больше, чем в предыдущем году.
With the help of the strong demand for building materials and basic pipelines in global developing countries, and the price advantage of domestic PVC export, it is preliminarily estimated that the annual export of PVC continues to remain at about 2.4338 million tons, with a year-on-year increase of 7.07%. The global economy has entered a new cycle, In the late stages of the recession triggered by US interest rate hikes, China's economic development is still relatively resilient, China seeks a breakthrough in the housing market competition, Formulate and implement a series of policies conducive to facilitate the stable development of the real estate market in 2024, The bottoming out and reversal of its development speed also triggered changes in the industry's demand for PVC-related products, Preliminary estimates are that domestic PVC consumption in the second half of 2024 is 11,039,100 tons, Up 9.21% from the first half of the year (the first half of the Spring Festival affected demand weakened 2-3 weeks), Up 0.62% from the same period last year, The annual domestic PVC consumption reached 21.1468 million tons, Year-on-year growth of 1.70%.
в целом, во второй половине 2024 года внутренний рынок ПВХ столкнется с быстрым запуском новых производственных мощностей, необходимостью поддерживать рост объема производства, по сравнению с предыдущим годом, высокими запасами в отрасли и другими аспектами предложения. давление; Дальнейшая децентрализация внутреннего рынка недвижимости, Новая энергетическая отрасль сохранила свой рост, Хорошо для устойчивого роста внутреннего спроса, Однако из-за возросших глобальных торговых трений, Растущих барьеров, ПВХ Экспортное давление сырья и продукции, противоречие между спросом и предложением является выдающимся в традиционное летнее и зимнее межсезонье, как ожидается, будет выдающимся; ПВХ Upstream карбид кальция и этиленовое сырье во второй половине цены сильно выросли, поддержка дна рынка ПВХ, как ожидается, будет хорошей; Во втором полугодии рост рыночного предложения оставался немного выше спроса. В то время как внутренний спрос сохранял медленный рост, Промышленные запасы слишком высоки, чтобы падать. В целом все еще существует тенденция накопления. Рыночная цена на внутреннем спотовом рынке ПВХ во второй половине года ожидается колебание в диапазоне 5500-6100 юаней/тонну. Диапазон волатильности сузился по сравнению с первой половиной года. Но за полгода средняя цена центра тяжести по сравнению с первой половиной года года незначительно увеличилась.
В краткосрочной перспективе рынок ожидает, что внутренние масштабы технического обслуживания достигнут нового максимума в этом году, который, как ожидается, будет выше, чем интенсивность с апреля по май, а давление предложения на рынке ослабнет; Июль – медленный спрос в Азии, более 20%. До реализации «Индия 11» экспорт не улучшится из-за риска морских перевозок, уклонения от политики BIS и рыночного спроса. Спрос и предложение слабы, колебания экспорта из Азии (Япония, месяц около 10 000 тонн, небольшой объем внешней добычи и обслуживание в августе) вызвали напряженность в поставках винилхлорида, рыночная цена немного выросла , но, учитывая высокое ценовое давление, ослабленный спрос со стороны внешних предприятий по этилену, стоимость этилена, как ожидается, немного вырастет, не будет продолжаться; различия в стоимости и производительности. Тем не менее, в июле, хотя предложение хорошее, но спрос в межсезонье, наложенные высокие запасы трудно поддерживать, колебания затрат, рыночная цена для поддержания вероятности колебания диапазона не изменится, карбид кальция в Восточном Китае Ожидается, что метод 5 увидит диапазон 5600-5800.
В июле рекомендуется сосредоточиться на: встречах BIS в Индии, региональных колебаниях морских грузоперевозок в Азии, изменениях во внутренних масштабах капитального ремонта и будущих изменениях в поставках винилхлорида.
Спасибо!
Е Юге: научный сотрудник Zhejiang Naxuan Private Equity Fund Management Co., LTD.
I think the third and fourth quarters are still a black bear market.
С точки зрения баланса, продолжать поставки поставляемого чугуна затруднительно, а в случае потери электропечи рост производства ниток ограничен. Что касается спроса, хотя дно на рынке недвижимости еще не было видно, стальной таблице в последние недели пришлось протестировать дно на отметке 230. Сейчас хорошие ожидания связаны главным образом с инфраструктурой и последующей политикой. Основы резьбы в последнее время начали ослабевать, особенно на юге Китая, по более низкой цене в 100 юаней. А в остальных регионах спреды сокращаются. В краткосрочной перспективе мы можем обратить внимание на спрос на ремонт после цветения сливы. Но позади высокая температура, в том числе электропечь на юге Китая имеет прибыль и, чтобы открыться, в пятницу попросила вниз фабрику электропечей от точки к точке потери около 50, крупная фабрика электропечей (квантовая электропечь) небольшая потеря или плоская. Включая спецификацию южного Китая, цена выше, базовая цена составляет всего 18,20-22, цена 80. Существует также налоговая компенсация после стандарта, поэтому мощность электропечи должна увеличиться. Как долго продлятся хорошие новости на юге – тоже вопрос.
Недавний диск дал более высокую, чем лучшая в стране северная нить цена, я считаю это необоснованным. Запас ниток будет со второй половины от минимума до нейтрального. Но посмотрите на нижнюю точку в апреле этого года, когда основные показатели самого материала все еще хуже, включая текущую прибыль от стали и расплавленного чугуна, не позволявшие сырью измениться до этой доли. Я пока не вижу возможности прорваться через этот минимум. Вся нить все еще находится в шоковом диапазоне, но ее премиальная структура и цена диска выше, чем на севере, подходят для коротких матчей.
Спрос и предложение горячего рулона в первом полугодии показали как спрос, так и предложение. Ярким пятном спроса по-прежнему остается сильный экспорт стали. Хотя экспорт в стране и за рубежом в последнее время ослаб, я думаю, что экспортный спрос все еще относительно высок. Во-первых, с точки зрения разницы процентных ставок между Китаем и Соединенными Штатами, это новый максимум за последние 10 лет. Таким образом, до тех пор, пока Федеральная резервная система не снижает процентные ставки, обменный курс Китая способствует открытию экспортных прибылей и увеличению прибылей от экспорта, включая налоги, когда надзор за векселями ужесточается. Во-вторых, объективное существование зарубежного спроса, затраты за рубежом выше, что побуждает его подавлять собственное железо, низкие цены на импорт стали. Если экспорт стали из Китая будет прерван, другие внутренние не могут быть своевременно добавлены, что повысит общую цену на сталь. Это также увеличивает прибыль от экспорта, включая налоги. Это также снижает вероятность резкого падения экспорта. Возьмем, к примеру, данные об отправке SMM в июле составили 12,62 миллиона тонн, что на 4,65 миллиона тонн больше, чем в прошлом году, что является самым высоким уровнем экспорта за последние годы. С января по май, по данным Статистического бюро + июнь SMM, совокупный экспорт составил 54,49 миллиона тонн, что по-прежнему является главным приоритетом спроса на сталь во второй половине года.
Однако из-за различных факторов, таких как надзор, экспорт может отражаться в виде заготовки, а не в виде древесины. Согласно балансовому отчету, корректировка экспорта в сторону понижения, наложенная на наступление межсезонья, запасы горячих катушек могут оставаться относительно высокими во второй половине года, а ликвидность после спада постепенно снижается. Таким образом, высота 10 улиток не может превышать 05, но, учитывая, что схема экспорта не изменилась, включая падающую нить, она более пессимистична. Общий интервал составляет от 100 до 200.
В этой железной воде, с точки зрения ликвидности, сталелитейные заводы по-прежнему имеют спрос, предложение железной руды, падающее ниже 90 долларов, может в основном соответствовать сокращению спроса на сырую сталь, поэтому, хотя железная руда намного слабее, чем в предыдущие годы, но в во второй половине года в базовой и позитивной структуре или может использоваться как многократное сочетание пустых материалов. В сочетании с премиальной структурой материала можно обратить внимание на хорошее сжатие поверхности диска.
Вэй Ин: консультант по инвестициям в промышленные фьючерсы, аналитик отдела черных металлов
обугленный уголь:
Отечественный уголь:
Политика этого года оказала большое влияние на добычу угля в провинции Шаньси. В соответствии с политикой времени, «оглядываясь назад» и принимая связь третьего этапа работы по поддержке производства по обеспечению безопасности горных работ в провинции Шаньси, а также третьего этапа (надзор, проверка и самоинспекция) специальных мероприятий по исправлению « Завершено строительство трех супер- и скрытых забоев угольных шахт в провинции Шаньси. Сейчас провинция Шаньси реализует второй этап политического плана действий по централизованному расследованию вопросов безопасности труда (заканчивается в августе).
После ряда исправлений количество несчастных случаев на угольных шахтах в провинции Шаньси значительно снизилось по сравнению со второй половиной 2023 года. А экономика Шаньси сильно зависит от угольной промышленности. Восстановление добычи – основная линия отечественных угольных шахт во втором полугодии.
По состоянию на эту неделю коэффициент эксплуатации 523 образцовых шахт Steel Union составил 90,03%, что на 4,78 процентных пункта выше по сравнению с началом мая, а годовое снижение сократилось до 8,52%; коэффициент эксплуатации 110 углеобогатительных фабрик Steel Union составил 69,83%, увеличиваясь 2 недели подряд, а годовое снижение сократилось до 4,5 процентных пунктов.
Самая критическая часть второго полугодия - темпы возобновления производства, удастся ли обеспечить план добычи в 1,3 млрд тонн (в прошлом году было 1,378 млрд тонн, а Статистическое бюро - 1,357 млрд тонн). Недавно угольные шахты в регионе Шаньси относительно быстро возобновили добычу. Если мы хотим защитить 1,3 миллиарда тонн, внутренние поставки коксующегося угля во второй половине года последовательного увеличения будут значительными.
Монгольский уголь: появилось высокое давление поставок. Из-за низкой цены на отечественный уголь и большого количества грузов в зоне портового надзора количество транспортных средств для таможенного оформления угля в Монголии в последнее время значительно сократилось. На этой неделе три крупнейших порта открыли для движения 1840 (-29,72%) в день. В течение следующей недели три крупных порта будут закрыты (с 11 по 15 июля). По среднесуточному объему растаможки в июне сокращение растаможки превысит 1,2 млн тонн. Однако запасы угля в порту велики, фактическое воздействие относительно ограничено.
На этой неделе основное внимание будет уделено ценам на уголь в Монголии за третий квартал. В третьем квартале цена на основной коксующийся уголь была установлена на уровне $82, что на $14 ниже, чем во втором квартале. Согласно расчетам Steel Union, цена карьера конвертируется в портовую цену, налоговая стоимость сырого угля в Монголии 5 составляет около 1050-1100 юаней/тонну, а стоимость конвертированной складской квитанции составляет около 1300 юаней/тонну. В настоящее время котировочная цена монгольского 5-го сырого угля составляет 1320 юаней за тонну, а цена конвертированной складской квитанции составляет 1640 юаней за тонну.
Еще одной важной переменной во втором полугодии является изменение объема таможенного оформления портов Чеке после завершения строительства трансграничной железной дороги Китай-Монголия. Железная дорога, соединяющая порт Сиббулун и китайский порт Зик, была завершена 29 мая 2024 года, а весь проект будет завершен в третьем квартале. В четвертом квартале или в следующем году влияние таможенного оформления угля в Монголии будет больше. Теоретически после завершения строительства железной дороги годовой объем таможенного оформления порта Чеке может увеличиться до 30-35 млн тонн (19,131,9 тыс. тонн в 2023 году).
Австралийский уголь: за первые пять месяцев этого года импорт увеличился на 1,83 миллиона тонн, но цена импорта инвертирована. Абсолютные масштабы импорта австралийского угля пока невелики, а общий объем импорта составляет всего 2,63 млн тонн. На прошлой неделе взрыв газа на угольной шахте Гросвенор (Гросвена) компании Anglo America в основном повлиял на цены на морской уголь и оказал ограниченное влияние на внутренние цены на уголь и фактические поставки коксующегося угля.
Запасы коксующегося угля: общие запасы низкие, структура запасов наблюдается по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, запасы добывающих шахт высокие, запасы перерабатывающих предприятий низкие. На этой неделе общие запасы коксующегося угля увеличились на 263 000 тонн, из которых (1) запасы сырого угля в добыче угольных шахт 349,45 (+ 8,22), запасы очищенного угля 2,8357 млн тонн (-3,61); (2) энтузиазм по закупкам перерабатывающих предприятий восстановился, запасы независимых коксохимических предприятий составили 9,283 млн тонн (+ 16), запасы стального коксующегося угля 7,44 млн тонн (-5,1) и портовые запасы 839,9 (-3,9).
Кокс:
Картина избыточных мощностей по коксованию ясна. Согласно статистике Сталелитейного Союза, по состоянию на начало июня в этом году ликвидируются мощности по коксованию на 5,2 миллиона тонн, что приведет к добавлению 13,46 миллиона тонн, чистый прирост на 8,26 миллиона тонн (в рамках реализации стратегии интеграции сталеплавильного производства, новые сталелитейные заводы с самококсованием емкость); Ожидается, что в 2024 году ликвидируются производственные мощности по производству кокса в размере 14,12 млн тонн, 34,71 млн тонн, чистый прирост на 20,59 млн тонн.
В этом году начались мероприятия по энергосбережению и сокращению выбросов углекислого газа. До введения этой политики провинции ввели политику, направленную на дальнейшее содействие коксохимической промышленности в осуществлении преобразований со сверхнизкими выбросами. По данным Steel Union, после ликвидации отсталых производственных мощностей в последние годы Шаньдун, Хэбэй и Хэнань завершили ликвидацию отсталых производственных мощностей, а производственные мощности, подлежащие ликвидации в Шаньси и Внутренней Монголии, составляют лишь 4,2% и 6% соответственно, с небольшим влиянием. Последующее давление ликвидации производственных мощностей в основном сосредоточено в Хэйлунцзяне, Шэньси, Синьцзяне, Юньнани и других регионах.
Таким образом, поставки кокса зависят от спроса последующих доменных печей, и трудно получать стабильную прибыль в течение длительного времени.
После первого раунда повышения цен на кокс прибыль коксохимических предприятий восстановилась (сталелитейный союз, национальный 38, Шаньси 46, Шаньдун 102, Внутренняя Монголия 2-7, Хэбэй 98), возрос энтузиазм в производстве кокса. На этой неделе еженедельная выработка кокса в день составила 1,1512 млн тонн, что на 0,98 млн тонн, полная выборка независимых коксохимических предприятий, коэффициент использования кокса увеличился до 74,03% (73,78% за аналогичный период прошлого года), ежедневная выработка 681,7 тыс. тонн (за аналогичный период прошлого года); Коэффициент использования мощностей сталелитейных коксохимических предприятий узкий колебание, на этой неделе составил 87,03% (86,53% за аналогичный период прошлого года), суточная выработка 469 500 тонн (467 300 тонн).
Запасы кокса относительно невелики. На этой неделе общий запас образцов кокса Steel Union составил 8 217 900 тонн, что на 37 200 тонн меньше, чем на прошлой неделе, на 756 500 тонн меньше, чем за тот же период прошлого года, что является самым низким показателем с того же периода в 2018 году и всего на 131 300 тонн выше, чем в прошлом году. самый низкий показатель с 2018 года. По структуре: (1) запасы кокса автономного коксохимического завода составляют 606 900 тонн, что на 21 100 тонн меньше, чем на прошлой неделе, что на 274 800 тонн меньше, чем за аналогичный период прошлого года; (2) запасы кокса сталелитейного завода составляют 5 528 300 тонн, что на 45 600 тонн меньше, чем на прошлой неделе, что на 389 400 тонн меньше, чем за тот же период прошлого года; (3) Запасы портвейна составляют 2 082 700 тонн, что на 29 500 тонн больше, чем на прошлой неделе, но все же ниже, чем 92 300 тонн за тот же период прошлого года.
В целом запасы коксохимических предприятий и стального кокса были очень низкими, между регионами имеются небольшие различия. Запасы кокса в Северном Китае и Восточном Китае самые низкие. В квантиле запасов кокса с 2020 года запасы кокса на коксохимических предприятиях Северного Китая составляют 1%, запасы кокса сталелитейных заводов составляют 0,4%, запасы стали в наличии в днях составляют 1,7%, запасы кокса в Восточном Китае 0% (00 000 тонн), стальной кокс запасы 11,5%, запасы стали в наличии в днях 11,5%.
If the iron production is not reduced, coke supply and demand is still tight. Coke spot the second round up after the game should be landed.
В настоящее время складская приходная коксового порта составляет 2180. Диск малый премиум от 80.
Плавление железа:
Because the cost of long process steel mill (East China 3554, tax) is lower than the cost of electric furnace (Jiangsu level power 3701, Valley power 3538, tax), so in the process of this round of steel production, the electric furnace is the first to reduce production, and the long process of scrap steel added, so that the blast furnace production, and molten iron still maintain toughness. This week, the daily production of steel linked iron water slightly down 1200 tons to 2.3932 million tons, 2 consecutive decline, from the high of the cumulative reduction of 02 million tons, and Fubao scrap steel consumption fell 25,200 tons to 465,600 tons, down for 4 consecutive weeks, since the high has been reduced 94,200 tons.
В отсутствие внешней политики административного ограничения производства наклон снижения производства жидкого чугуна зависит от потребления стали и сталелитейных заводов длительного процесса.
The specific implementation plan of energy saving and carbon reduction and crude steel production control policy is unclear, and it is difficult to assess its impact on the daily output of molten iron.
We estimate that in the second half of 2024, the daily output of molten iron corresponding to the balance of coking coal will reach 2.39-2.4 million tons. There may still be some problems in the supply of scrap steel. Through the safety cushion provided by scrap steel, the actual supply and demand balance of coking coal in the second half of 2024 is slightly loose, and coke mainly follows the fluctuation of coking coal.
Чжоу Цзюньпэн: CFA, FRM
Краткосрочный диапазон шока по железной руде составляет 100-115 долларов США, на текущем рынке есть еще несколько важных проблем.
1. В прошлом году возобновилась работа зарубежного колл-опциона Gamma Squeeze. Ценовой диапазон иностранных продолжений Gamma Squeeze представляет собой сингапурские своп-контракты на август и третий квартал с ценами исполнения $115 и $116, а объем торгов составляет около 8 млн тонн.
А) Опцион колл Gamma Squeeze торговался путем покупки большого количества колл-опционов по абсолютной цене $105, а импульс банков-контрагентов составлял всего Дельта20%, то есть на каждые 10 000 тонн колл-опционов банк покупал только 2 000 тонн. свопов для хеджирования. Однако с ростом абсолютной цены Дельта быстро растет, то есть при приближении целевой цены к страйк-цене Гамма (курс изменения Дельты) является наибольшей, и банку-контрагенту необходимо быстро составить до 5000 т. хеджировать абсолютный ценовой риск. Эта операция называется опционом Gamma Squeeze, который можно представить иностранным инвесторам на опционах банков-контрагентов.б)
Если Gamma Squeeze окажется успешным, согласно модели успеха Gamma Squeeze в прошлом году, своп-контракты в августе и Q3 поднимутся выше цены исполнения примерно на 5 долларов США, что является силой воздействия Gamma Squeeze, а затем пик свопа в августе и третьем квартале поднимется выше цены исполнения. Контракты на третий квартал будут стоить $120.
C) Однако фундаментальные факторы слишком слабы, вероятность успеха Гамма-сжатия ожидается на уровне 50%, но это не обязательно успех.
2. С другой стороны, определите причину, по которой вероятность успеха Gamma Squeeze невелика, потому что железная руда подскочила до 120 долларов в мае, соответствующая цена потока 3750, а текущая цена потока 3550, без дальнейшего роста железной руды, то есть скажем, текущая прибыль от стали слишком мала, потеря резьбы 100, прибыль от горячей прокатки 50, не дает утюгу места вверх. Так что сомнительно, что ралли дойдет до $120.
Диапазон долгосрочного шока по железной руде составляет 90–1251 доллар.
В настоящее время нагрузка на железную руду в основном связана с высокими отгрузками и большими запасами в портах, конечная точка отгрузки в этом году - в основном Бразилия и влияние прорыва плотины, с совокупным увеличением на 11,74 миллиона тонн в этом году по сравнению с прошлым годом; и цена на железную руду все еще немного выше, большинство неосновных мощностей по-прежнему имеют прибыль, а совокупный прирост составил 23,13 миллиона тонн. Таким образом, мировые поставки в этом году составят 34,78 млн тонн по сравнению с прошлым годом, а совокупный прирост в этом году достигнет 70 млн тонн по итогам года.
2. Столь высокие поставки также приведут к увеличению запасов железной руды. В настоящее время портовые запасы выросли до 150 миллионов тонн со 120 миллионов тонн в начале года, при этом многие порты раздуты и, как ожидается, будут расти еще больше, если высокие объемы поставок сохранятся.
3. Таким образом, предполагается, что цены на железную руду могут снизиться на 90 долларов во второй половине года, чтобы вытеснить некоторые неосновные поставки и улучшить ситуацию с поставками железной руды.
4. The iron ore bullish factor is high daily pig iron production, boost iron ore demand, and the end of march, the average daily molten iron in 220,240, so we can see that every time the iron ore prices sharply callback, there will be steel mills in a lot of replenishment, because steel mills for iron ore low inventory operation, meet prices crash, have to take replenishment. So every time iron ore falls when the spot buying power is very strong, which is why iron ore can not fall smoothly
5. Более того, в четвертом квартале железная руда в целом будет подорожать сезонно, и этот год, думаю, не станет исключением. Даже если фактическое предложение и спрос не будут хорошими, оптимистические ожидания поднимут стоимость железной руды до уровня 125 долларов.
Лю Сен: черный аналитик бизнес-подразделения
Good host, good audience! Thanks for the invitation of Feisi Finance. It is a great honor to visit Feisi again. The last time I came to study with you was two years ago. Now I will share with you about my views on the alloy market.
In the first half of the year, the double silicon market out of the magnificent market, in June presented the ultimate roller coaster market, the third quarter of the market "worry in joy".
Марганец-кремний:
Before April, manganese-silicon production fell for six consecutive months. The cuts before the Spring Festival mainly came from high-cost regions in southern China, while the cuts after the Spring Festival came from Ningxia, where production is more sticky. There is a static supply gap in March, and the supply gap in April is enlarged. The gap between supply and demand is the initial driver of the price upward.
В ежеквартальном отчете South32 от 22 апреля говорится, что поврежденный в марте док Грута необходимо будет отремонтировать в первом квартале 2025 года. Планируемая добыча марганцевой руды острова Грут в 2024 финансовом году составит 5,87 миллиона тонн, из которых около 70% будет отгружено. в Китай и около 1,6 млн тонн в другие страны мира.
После быстрого восстановления производства марганца-кремния, темпы удаления марганцевой руды оказались не такими, как ожидалось, и быстрого накопления складских квитанций до 600 000 тонн, рыночные ожидания дефицита марганца изменились. Марганец-кремний в июне получил отрицательную обратную связь, марганцевая руда снизилась, чтобы снизить затраты, диск вышел из плавного снижения.
В 2023 году мировая добыча марганцевой руды в сырых тоннах составит около 60 миллионов тонн, а на марганцевую руду острова Грут будет приходиться около 9,5% мировой добычи марганцевой руды в сырых тоннах. В 2023 году мировые запасы марганцевой руды составят около 20 миллионов тонн, а марганцевая руда острова Грут будет составлять около 12,1% мировой добычи марганцевой руды. В результате этой чрезвычайной ситуации марганцево-кремниевый диск быстро пошел вверх, предоставляя возможность безрискового арбитража. Расширение прибылей марганцево-кремниевого рынка стимулировало производство марганцево-кремниевого сырья, марганцево-кремниевый продукт вернулся в баланс спроса и предложения и даже стал несколько рыхлым. Свободные поставки марганца и кремния оказались ложными. В краткосрочной перспективе общий разрыв элементов марганца может сосуществовать со структурным разрывом, и марганец-кремний постепенно превращается в отрицательную обратную связь.
Отгрузка с острова Грут прекратилась в конце марта, а к концу июня остановилось около 1 млн тонн марганцевой руды. С точки зрения порта Тяньцзинь, главного порта Китая, доля трех рудников с высоким содержанием окисления, а именно Габона, Австралии и Бразилии, снизилась с 43% до 28%. То есть в течение 3-х месяцев с апреля по июнь сосуществуют тотальный разрыв марганцевых руд со структурным дефицитом высокооксидных руд (под стержневым фактором можно понимать железомарганцевые руды).
According to the arrival data of the port (dry tons of imported manganese ore, 2.4-2.45 million tons in June, 2.3 million tons from July to August), and converted to tons of manganese metal, the gap of manganese ore in July to August was 50,000 tons / month. That is, in the next two months, the total tension of manganese ore is still further increasing, the proportion of high-grade oxidized ore inventory will be further reduced, and the structural tension is more obvious.
Нинся основной химический кокс 1560 юаней / тонна, нейтральная оценка немного ниже, воображение химического кокса вниз недостаточно, даже если вниз на 200 юаней / тонна, стоимость кремния марганца снизилась примерно на 100 юаней.
From the ratio of weekly port dredging volume and weekly manganese silicon production. After the Spring Festival to the middle of April, the average ratio was lower than 1, that is, the inventory of manganese ore in early April was at an absolute low after the initiative (consistent with the survey information at that time).
В середине и конце апреля на марганцево-кремниевом комбинате прошла волна пополнения запасов марганцевой руды. Марганец-кремниевый завод склонен проявлять осторожность и в дальнейшем стремится уйти на склад в июне. То есть текущие запасы марганца на заводе по производству марганца и кремния, даже выше, чем в начале апреля, находятся на нейтрально-низком уровне. При наличии запасов марганцевой руды с высоким объемом добычи и низким содержанием нейтрального марганцевого кремния закупка марганцевой руды в июле является жесткой, а спрос на марганцевую руду имеет определенные гарантии.
Продукты для хранения марганца и кремния, также известные как «6517», то есть самое низкое содержание марганца 65, содержание кремния 17. В дополнение к нескольким мелким элементам, в общем списке складов для производства марганца и кремния пять элементов составляют около 85%, остальные элементы представляют собой в основном элементы железа. Степень извлечения элемента марганца в печи составляет 85-90%, а степень восстановления элемента железа составляет около 90%, то есть соотношение марганцевой руды в печи, соотношение элемента марганца и элемента железа, а также соотношение марганцевой руды в печи. референтный интервал находится между 5 и 6.
Высокосортная оксидная руда, как правило, относится к рудам с высоким содержанием марганца, рудам с низким содержанием железомарганца, в основном с высоким содержанием марганца, а в соответствии с высоким содержанием марганца - руднику Ганы, руднику Мьянмы, руднику Бразилии и богатому марганцевому шлаку. Общий объем добычи рудников Мьянмы ограничен, а среднегодовой объем импорта за последние пять лет составляет около 620 000 тонн. Ожидается, что он недавно появится в Мьянме, и краткосрочные поставки резко сократятся. Содержание марганца в мьянманской руде составляет менее 30% при увеличении на 180 000 тонн, что эквивалентно 120 000 тоннам с содержанием марганца 42,5%, что может заменить около 10 000 тонн австралийской руды ежемесячно. Бразилия импортировала около 104 000 тонн марганца из Китая в прошлом году, а с января по май этого года в среднем импортировала 31 000 тонн по сравнению с 3900 тоннами с марта по май. Годовые потери импорта Бразилии велики, а прирост добычи в Мьянме невелик.
The production of manganese-rich residue peaked at 260,000 tons in the past five years, but the small blast furnaces in the past two years have been limited. We believe that after the production of manganese-rich residue rises to near 200,000 tons in the short term, the ability to increase production again will be limited. In 2023, the average monthly output of manganese rich slag will be 139,000 tons. Our monthly output in 2024 increases to 200,000 tons, and the monthly output will increase by about 60,000 tons. The manganese content of manganese rich slag is 30-40%, that is, the monthly replacement can be less than 50,000 tons.
В этом году запасы марганцевой руды в Гане значительно возросли. На рынке говорится, что рудник в Гане контролируется марганцевой промышленностью Тяньюань, в этом году запланированный объем производства составляет 5,6-6 миллионов тонн, марганцевая промышленность Тяньюань самостоятельно использует 3,6-4 миллиона тонн, а ежемесячный объем продаж составляет около 150 000 тонн. Типичное значение содержания марганца в Гане составляет 27,5%, 150 000 тонн в месяц, а австралийское 42,5% - 97 000 тонн.
Помимо Китая, около 1,6 млн тонн австралийских мин было отправлено по всему миру, в основном в Индию, Юго-Восточную Азию, Японию и Южную Корею. Большинство этих стран торгуют по ценам долгосрочных соглашений, и после потери австралийской шахты на острове Грут основным источником безопасности может стать только блок Габона. Фактическое влияние основных австралийских рудников и габонского блока на поставки в Китай составляет 350 000 тонн австралийских рудников ежемесячно плюс 130 000 тонн габонских за рубежом.
После повышения абсолютной цены на марганец появятся признаки ускорения выпадения осадков. С точки зрения структуры ферромарганцевой руды по сравнению с марганцевой рудой, все еще существует разрыв, за исключением коэффициента замещения и восстановления. Высокая премия между высокооксидным и южноафриканским полукарбонатом сохранится (премия достигла 70% в 2022 году по сравнению с 50% сейчас), при этом риск роста достигнет определенного уровня.
Чжоу Сяоянь: старший аналитик SDIC Essence Futures
Стекло
This year's glass rainy season accumulation rate is higher than in previous years. The fundamental reason is that the terminal demand is not good. This year's processing orders have decreased significantly compared with the previous years. As of 20240701, the days of orders of glass deep processing enterprises are 10.0 days, continuing to decline month on month, down 3.85% month on month and 33.8% year on year. Project orders are insufficient, home decoration orders are weakened, the payment collection is poor, the stock willingness is low, the middle and lower reaches are pessimistic about the future market, the stock willingness is low, the early inventory of the low price to squeeze the glass factory out of the warehouse, which is also the most obvious reason for the Shahe area in the reservoir in this round of rainy season.
Что касается предложения, то после сокращения прибыли от стекла в этом году производственные мощности снизились, но все еще высоки по сравнению с прошлым годом, ежедневный объем плавки все еще находится на историческом высоком уровне в 170 000 тонн, выпуск стекла с января по май увеличился. на 8,3% по сравнению с прошлым годом. Холодный ремонт 12960 тонн в этом году, после 7200 тонн, новые 2650 тонн, чистое сокращение 3110 тонн, с апреля скорость холодного ремонта ускоряется, но с точки зрения производственной линии холодного ремонта, большинство из них устарели и нуждаются в замене мощности производственной линии, с точки зрения текущей прибыли, шахе-газ рядом с балансом, линии по производству нефтяного кокса и угля все еще имеют прибыль, стекольный завод, чтобы сосредоточиться на холодной кинетической энергии, не силен, но после сжатия прибыли воспламенение будет уменьшено, ожидается последующая мощность или ударной операции отдается приоритет или небольшое снижение, но сумма невелика.
Стеклянная реальность слаба, и поддержка затрат – это взаимная игра. В конечном итоге спрос недостаточен, заказы на перерабатывающие заводы падают из месяца в месяц, готовность к накоплению низкая, и хотя предложение сокращается, но все еще находится под давлением, стекольный завод представляет собой схему хранения, высокий уровень легко оказать давление, но дно близко к стоимости природного газа, если цена вырастет или макронастроение улучшится, стакан последует за колебаниями. В середине июля состоится важная национальная встреча, и текущая цена на стекло близка к себестоимости, плюс конец сезона дождей, до пикового сезона вниз по течению или заполнения складских действий, продолжайте падать, пространство ограничено. , не рекомендуется продолжать гоняться за пустым. Но фундаментальная проблема фондов недвижимости не решена, в стекле трудно увидеть большое пространство для подъема, рядом с линией затрат может быть много коротких возможностей, но пространство не большое, после отскока будет под давлением шаблона.
кальцинированной соды
Логической основой кальцинированной соды по-прежнему является логика высокого предложения, поэтому центр тяжести предложения в этом году, безусловно, ниже, чем в прошлом году, и трудно воспроизвести прошлогодний пиковый сезон обслуживания рынка.
Запасы завода по производству кальцинированной соды в основном сосредоточены в легкой части, где спрос на переработку слабый, потребление снижается, осторожные закупки, быстрое накопление запасов, но тяжелая часть нуждается в сильной поддержке, запасы не увеличиваются. С исторического уровня запасы завода по производству кальцинированной соды объемом 960 000 тонн находятся на нейтрально-высоком уровне. Запасы поставок объемом 400 000 тонн находятся на рекордно высоком уровне. С мая нижестоящий стекольный завод снизил свою готовность к закупкам, взял на себя инициативу по сокращению запасов сырья, а запасы нижестоящих звеньев снизились. Во время летнего обслуживания в июле и августе давление подачи сбрасывается. После того, как место упало раньше, готовность вниз по течению к увеличению, готовность пополнить запасы были восстановлены, и ожидается, что давление на запасы на заводе по производству кальцинированной соды уменьшится.
В настоящее время большая часть еженедельного производства составляет от 700 000 до 750 000 тонн, и рынок Юаньсин в основном сосредоточен на производстве, полный объем производства составляет около 15 000 тонн, сокращение и производство Тяньсина оказывают большое влияние на колебания диска. Большая логика, высокий запас определяет пространство над кальцинированной содой. Но кальцинированная сода имеет собственные характеристики, сезонное обслуживание и высокую концентрацию промышленности, крупные производственные события на заводе влияют на большой диск, не подходит для слишком низких цен, возьмите сентябрьский контракт, потому что план технического обслуживания 7 августа, еще одно лето, легко аварийное (недавние Гаити и Сюйчжоу Фэн в летнюю загрузку) влияют на производство, 2000 год по-прежнему имеет сильную поддержку. В этом году, потому что 3-ранняя часть завода привела к техническому обслуживанию этим летом меньше, чем в прошлом году, но в целом к 7-августу наблюдается тенденция к снижению поставок, Таншань поэтический 2,3 миллиона тонн, Хубэй двойное кольцо 1,2 миллиона тонн, Цинхай красочный 1,1 миллиона тонн есть план технического обслуживания, плюс другой завод, последующие потери при обслуживании, как ожидается, составят 350 000 тонн.
Demand side, pv continue to ignition, the daily capacity of 116000 tons, float glass 170000 tons, heavy weekly consumption in about 400000 tons, and heavy week production basic equilibrium, heavy just to support is strong, but light downstream demand, in addition to the bubble profit starts, daily glass, two sodium, monosodium glutamate, soda overall performance, downstream library will is not strong. In the future, we need to pay attention to whether the light demand can improve, and open the replenishment demand of soda ash.
Ожидается, что поставки, вызванные техническим обслуживанием, сократятся, готовность пополнения последующих пополнений увеличится, 09 контракт чувствует, что поддержка 2000 года относительно сильна, но общий объем технического обслуживания в этом году сокращается, поставки все еще относительно велики, ожидается, что это будет сложно достичь прежнего высокого положения. В будущем обратите внимание на тенденции технического обслуживания завода и производственную деятельность Yuanxing. Кроме того, слабость легкой промышленности является одной из важных движущих сил предыдущего спада, обратите внимание на восстановление спроса на легкие перевозки и готовность пополнения перерабатывающих предприятий. Кроме того, в четвертом квартале все еще наблюдается производственное давление, можно обратить внимание на сет 9-1. (Feisi Finance)
Вышеупомянутые мнения гостей представляют только частных лиц и не являются основанием для инвестиций! Рынок рискованный, и инвестиции должны быть осторожными!
